​曾因香兰素违规被罚近千万，澳优放言5年把海普诺凯做到80亿

曾因香兰素违规被罚近千万，澳优放言5年把海普诺凯做到80亿

导读：颜卫彬计划五年将海普诺凯的营收做成另一个澳优的规模！这次他的景愿能实现吗？

文/新消费财研社

作者/老樵

作为众多宝宝的口粮，婴幼儿配方奶粉的安全问题一直备受关注。

日前，继雅培、美赞臣和澳优等品牌后，又有一家知名奶粉品牌被市场监督管理局通报检出香兰素。

1批次“依诺铂欧”婴儿奶粉香兰素不合格

据北京市市场监管局通报不合格食品风险控制情况显示，京东商城“巧麦母婴旗舰店”经营的1批次“依诺铂欧”婴儿配方奶粉（1段），维生素D、香兰素不符合规定，相关产品已经从该网店下架。

公开资料显示，涉事奶粉依诺铂欧原产国为西班牙，企业名称为欧特大药厂，中国总经销商为幼之源（北京）营养食品有限公司。目前，依诺铂欧婴幼儿配方奶粉系列3个配方的注册资质有效期至2022年12月26日。

据悉，《食品安全国家标准较大婴儿和幼儿配方食品》（GB 10767—2010）中规定，产品中维生素D含量应在0.25μg/100kJ—0.75μg/100kJ范围内，同时营养素添加量应不低于产品标签明示值的80%。

而香兰素实际上是一种普通的食品添加剂，也是历史最悠久的“人工香精”，撑起了“香草味”口味食品的半边天。

《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》中明确规定，较大婴儿和幼儿配方食品中可以使用香兰素、乙基香兰素和香荚兰豆浸膏，但对最大使用量有规定，香兰素最多5mg/100mL；婴幼儿谷类辅助食品中也是可以使用香兰素的，最大使用量为7mg/100g。但标准中明确，凡使用范围涵盖0至6个月婴幼儿配方食品不得添加任何食用香料。

究其原因，一位儿科医生公开表示，吃了添加香兰素的奶粉再吃母乳或未添加香料的奶粉，对于0至6个月的婴儿来说，就相当于 “由奢入俭难”。时间长、吃得多，小婴儿或将更易染上偏食、挑食、厌食等不良饮食习惯，使得摄入营养不全。

对于婴幼儿奶粉中添加香兰素等香精物质，乳业专家王丁棉曾明确表示：“食物中增加任何东西都是需要成本的，有需要才添加，很明显香料并不是必需要添加的”。

多家乳企曾因香兰素被重罚

背靠伊利的澳优被罚近千万！

事实上，今年以来，就有多家知名进口奶粉品牌曾被卷入“香兰素风波”，而涉事奶粉企业也最终被重罚。

今年4月，美国知名奶粉品牌美赞臣因含有香兰素被罚。据天眼查，由宁波家乐福商业有限公司经营的美赞臣营养品（中国）有限公司进口总经销的铂睿婴儿配方奶粉0-6月龄1段（生产日期：2020年8月12日，规格：400g/罐）被检出香兰素、乙基香兰素项目不合格，被广州市黄埔区市场监督管理局处以罚没款近190万元。

无独有偶，今年3月份，合肥市场监管局通报“合肥亲语母婴用品有限公司经营超范围使用食品添加剂的婴幼儿奶粉的行为案”显示，亲语母婴公司经营超范围使用食品添加剂的“倍恩喜”婴儿配方羊奶粉（0-6月龄，1段），被没收违法所得706.8元，罚款82344.6元。其被罚原因也是香兰素不合格。

该产品出事后，倍恩喜(湖南)乳业有限公发声明称：“经工厂内部严格排查，该情况发生的原因为湿法工厂人员未严格遵守生产操作规范，导致该批次奶粉基粉生产过程中误混入少量香兰素，为偶发事件”。

而今年2月份，澳优也因香兰素被重罚将近1000万元！

据国家市场监管总局公告，澳优乳业（中国）有限公司因总代理的原产澳大利亚的“淳璀婴儿配方奶粉 0—6月龄 1段”检出违禁物质香兰素，被罚款金额达962.13万元。

据国家市场监管总局官网发布的《关于13批次食品抽检不合格情况的通告》，浙江省宁波市鄞州姜山妈咪花园母婴用品店销售的、标称湖南省长沙市澳优乳业（中国）有限公司总代理的、澳大利亚乳品工业园有限公司AUSTRALIAN DAIRY PARK PTY LTD生产的淳璀婴儿配方奶粉（0—6月龄1段，原产国：澳大利亚），被检出香兰素400μg/kg，不符合食品安全国家标准要求。

处罚信息显示，湖南省长沙市澳优乳业（中国）有限公司对检验结果提出异议，并申请复检；经复检后，维持初检结论。对此，长沙市望城区市场监管局已督促澳优乳业（中国）有限公司立即召回并封存不合格食品6726罐，没收违法所得2.03万元，罚款962.13万元。

事实上，澳优这个品牌在国内没有奶源基地和供应商，走“海外代工厂”路线，在海外奶源地搭建供应链。其奶粉生产、制作等一系列环节均在国外进行，最终将成品售往内陆。

而 “淳璀”是澳优乳业早期的代表产品之一，其官方宣传显示，澳优淳璀奶粉为其面向高端市场推出的第一款有机奶粉，2018年通过配方注册，获得了澳大利亚有机认证及中绿华夏有机食品认证（双认证），全部奶粉原装进口全程可追溯。

事发后，澳优解释称：“经查明，上述批次产品检出香兰素不合格并非主动添加，其原因是在生产线更换品种时，对生产管道及容器等清洁不彻底，致使生产管道及容器中残留了共线生产的前序产品含有的香兰素。”

要将新品做成80亿规模！

颜卫彬的新景愿能实现吗？

老樵了解到，去年10月，伊利宣布收购澳优34.33%的股份，并成为澳优单一最大股东。上述交易也是2021年中国乳企之间规模最大的一笔投资并购。到今年3月要约收购截止时，伊利持股已提高至约59.17%，这也是近年来国内乳业最大并购案。

对于和伊利的合作，澳优董事长颜卫彬表示：“伊利接棒了，我们双方是产业同道人，会有更好协同效应，我们不仅仅是请大股东来了，我们还请产业的援军来了。”

事实上，除了今年闹得沸沸扬扬的香兰素事件，早在伊利入主之前，澳优也因为食品不合格被通报。2019年12月31日，市场监管总局发布关于11批次食品不合格情况的通告〔2019年第48号〕。其中，澳优旗下的澳滋婴幼儿配方奶粉被检出营养指标（维生素A检）与标签值不符。

但是，澳优种种表现却没有达到颜卫彬的预期，伊利成为控股股东并没有对其起到整体提升的效果，澳优依旧在质量问题上“踩雷”。

对此，有业内人士对媒体表示，澳优已经成为伊利的控股子公司，而“伊利即品牌”已经深入人心，若澳优不能在品质上与伊利对标，不仅会影响澳优的公司声誉，可能还会拖累伊利的品牌形象。

事实上，在羊奶粉赛道越来越拥挤的当下，澳优旗下明星单品佳贝艾特市场份额也受到一定程度的挤压。就在6月末，澳优宣布“海普诺凯1897”品牌正式升级，为进一步抢占内地市场“牛奶粉”份额做准备。

老樵注意到，受2021年业绩以及奶粉安全等问题的影响，很多机构对澳优的态度也产生了“微妙”的变化。

花旗银行指出，下调澳优销售及毛利率预测，2022/23年净利润预测分别降16％和20％，目标价由10.6港元降至10.1港元，现估值吸引，仅相当于预测未来一年市盈率9倍。澳优2021年净利润增长较此前预期低15％。展望今年，管理层预计，由于积极的渠道去库存以稳定零售价格，收入增长将放缓，但由于潜在的毛利率恢复，利润增长将加速。

而大和证券称，维持澳优（01717）“买入”评级，但是下调2022-23年每股盈利预测19％和23％，以反映今年牛奶IMF业务收入目标较低，目标价由14.5港元下调至12.5港元，对应今年预测市盈率约14倍。

光大证券认为，下调澳优2022-2023年归母净利润预测分别为11.90/13.48亿元（较前值-19.6％/-20.4％），引入2024年归母净利润预测为15.15亿元，折合2022-2024年EPS分别为0.66/0.75/0.84元，当前股价对应PE为10/9/8倍，维持“增持”评级。此外，光大证券对澳优的风险提示是：经济增速放缓压力加大、行业竞争加剧、食品安全问题。

澳优董事长颜卫彬在海普诺凯品牌升级发布会上表示，不准备把自己变成一个新的飞鹤，或者一个新的伊利。“我们的计划是，未来五年将海普诺凯1897这个单一品牌做成80多个亿（注：以厂家出货的销售额口径计算），对应的终端零售额规模就大约在上百亿左右。”

2021年财报显示，澳优收入为88.73亿元。按照颜卫彬的计划，五年后他将把海普诺凯的营收做成另一个澳优的规模！

而这一次，颜卫彬的愿景能实现吗？